东方燕美香港IPO虽有“子针”却遇阻 陷入亏损泥潭 – 新京报

“娃娃脸美容针”风靡市场的东方燕美，在港交所上市之路上遭遇阻碍。 11月19日，新京报贝壳财经记者从香港联交所官网获悉，东方燕美（成都）生物科技有限公司（以下简称东方燕美）香港首次公开发行招股说明书已到期。该公司今年5月在香港联交所提交招股说明书，计划在主板上市，建银国际作为独家保荐人。公司两年累计亏损近1.33亿元，并背负着高昂的研发成本。资料显示，东方燕美是一家从事再生医学医疗器械和特殊医学用途复合食品研发、生产和销售的医疗健康公司。其发展历史可追溯至时间回到2016年，2019年，研发平台“润美时光”在北京成立。 2021年，公司获得天使轮融资。 2023年完成Pre-A轮融资，2025年公司完成A轮融资，并提交首次上市申请。目前，东方燕美的产品组合主要包括再生医学医疗器械和特色医疗食品。其中，再生医学医疗器械产品线涵盖再生医用材料注射剂、再生医用材料医用绷带、贴剂等。招股书显示，东方阳美在再生医用材料注射剂领域拥有13个三类医疗器械产品在研产品，主导产品XH301就是其中之一。 据该公司介绍，XH301是一种由PLLA（L-乳酸）和CMC（羧甲基纤维素）组成的mInjectable再生医疗材料。专为呵护细纹而设计皱纹，采用高分子聚合物微球技术开发制造。 在医美市场，这类产品又被称为“儿童面部针”。招股书显示，东方燕美已完成XH301的临床前研究和临床试验，并于2024年11月向国家药监局提交XH301用于治疗鼻唇沟的注册申请。相关注册预计将于2025年下半年完成，并在中国开始商业运营。为扩大市场占有率，东方杨美将于今年下半年在东南亚多个国家和地区注册XH301。它还计划允许业务合作伙伴预先提交请求。图片/截图来自国家食品药品监督管理局官网。新京报贝壳财经记者发现“聚-L-乳酸微球注射填充剂”东方燕美全资子公司西虹药业注册成立，于今年9月获批。注册号为“国家机械注册批20253131356”，有效期至2030年7月。不过，尽管产品“东方燕美”颇受欢迎，但东方燕美的经营业绩却表现平平。 数据显示，2023年至2024年，公司分别实现营收1288.2万元、1452万元。销售费用分别约为114.15亿元和141.41亿元。反观营收，东方燕美2023年净亏损6350.1万元，2024年净亏损进一步扩大至693.83亿元，使得两年累计亏损近1.33亿元。东方研美招股书图/截图 东方研美坦言，巨额开支是亏损的主要原因。 2023年至2024年，研发费用约为45.726分别实现营收4495万元和4495万元，占营收比重超过300%，大幅超过行业平均水平。平均水平“对该期间的净亏损产生了重大影响”。此外，东方燕美管理费用由2023年的76.25亿元增至2024年的162.39亿元，较上年增长112.97%。 2023年至2024年的销售及分销费用将分别约为人民币10,346,000元和9,149,000元。资产负债率升至123%，并宣称他平淡地笑道：“可能永远盈利不了。”东方燕美表示，在高运营成本的背景下，公司的收入和盈利能力在很大程度上取决于其完成候选产品开发、获得必要的监管批准以及成功生产和商业化候选产品的能力。随着再生医学行业的不断发展，企业必须不断我们采用新技术和方法来保持竞争力。 “未来，我们将继续在核心产品的研发活动上投入大量成本，核心产品的开发和销售可能不会成功。”从业务结构来看，预计2023年至2024年公司收入将有所增长，主要依靠互补业务，不产生来自入口候选再生医疗材料注射的收入。 各报告期，东方燕美的收入主要来自再生医疗材料、医用绷带及贴剂、特色医疗食品等产品的销售。同时，公司还通过提供医疗研发和咨询服务获得收入。其中，再生医用材料制成的医用绷带和贴片2023-2024年将分别达到收入35.98亿元和36.16亿元，占分别占同期收入的27.9%和24.9%。特药食品收入分别为11.97亿元和17.72亿元，约占收入的9.3%。 %, 12.2%;其他产品主要包括医药中间体、口罩等，分别实现收入51.72亿元和755.1万元，收入率由2023年的40.2%提升至2024年的52%。医学研发和提供咨询服务分别实现收入291.5万元和158.1万元。现有企业收入不高，东方燕美更多依靠外部资金维持运营。图/东方燕美招股说明书截图。招股书显示，截至今年3月31日，东方燕美的带息短期银行贷款金额约为5729万元。 2023年末和2024年末，公司资产负债率分别达到78%和123%银行贷款违约金额分别为108.12亿元和200.22亿元。 东方燕美表示，该违规行为并未对公司的业绩和财务表现造成重大不利影响，公司续签了相关贷款，但公司未能履行银行在协议中确定的财务比率方面的某些承诺，可能会导致向银行加速付款并构成交叉违约。如果贷款人要求加速付款，“可能会导致现金不足，无法及时偿还贷款，而且付款可能会扰乱现金流和流动性计划。”东方阳美在招股书中毫不犹豫地指出了公司面临的众多风险。由于东方杨梅进一步加大研发力度、寻求监管部门批准候选产品、以及d 预计未来会获得批准的产品。随着我们与第三方合作将我们的产品商业化，损失可能会增加。 “我们有可能永远无法盈利。即使未来能够盈利，下一个时期也可能无法保持盈利。”新京报贝壳财经记者 李政 编辑 杨娟芳 编辑 穆贤通